1, 如何理解内含报酬率法、净现值法和现值指数法的区别？
它们的不同点如下：(1)净现值法使用净现值作为评价方案的指标。所谓净现值是指特定方案未来现金流入与未来现金流出的现值之间的差额，它是绝对指标，可以用于评价项目投资的效益。适用于互斥方案之间的选优。(2)现值指e799bee5baa6e4b893e5b19e31333361323633数法使用现值指数作为评价方案的指标。现值指数是未来现金流入现值与未来现金流出现值的比率。它的优点是可以进行独立投资机会获利能力的比较，相对于净现值法，它可以评价投资的效率。适用于独立方案之间的评优。(3)内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率是能够使投资方案的未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率。它揭示了方案本身可以达到的具体报酬率。(4)内含报酬率和现值指数都是相对数（即相对比率），净现值是绝对数。在评价方案时要注意到，比率高的方案绝对数不一定大，反之也一样。如果两个方案是互相排斥的，要使用净现值指标，选择净现值大的方案。如果两个指标是相互独立的，应使用内含报酬率指标，优先安排内含报酬率较高的方案。(5)内含报酬率的指标大小不受贴现率高低的影响，能反映方案本身所能达到的投资报酬率。净现值和现值指数的指标大小受贴现率的影响，不能反映项目本身所能达到的报酬率。(6)内含报酬率与现值指数的区别：现值指数法需要一个适合实际的贴现率，以便将现金流量折为现值，贴现率的高低将会影响方案的优先次序。其原因是，较高的折现率对于远期的现金流量的影响大。
2, 净现值 动态回收期 内含报酬率 急！！！！
方案A，有关指标的计算：净现值（NPV）=-100000+25000*(P/F,10%,1)+30000*(P/F,10%,2)+35000*(P/F,10%,3)+40000*(P/F,10%,4)+45000*(P/F,10%,5) 查看复利现值系数，得：净现值（NPV）=-100000+25000*0.9091+30000*0.8264+35000*0.7513+40000*0.6830+45000*0.6209=29075.5（元）回收期=3+(100000-25000-30000-35000)/40000=3.25（年）内含报酬率的计算：设内含报酬率为R，则有：-100000+25000*(P/F,R,1)+30000*(P/F,R,2)+35000*(P/F,R,3)+40000*(P/F,R,4)+45000*(P/F,R,5)=0用测试法：当R=18%时，则有：-100000+25000*(P/F,18%,1)+30000*(P/F,18%,2)+35000*(P/F,18%,3)+40000*(P/F,18%,4)+45000*(P/F,18%,5)=-100000+25000*0.8475+30000*0.7182+35000*0.6086+40000*0.5158+45000*0.4371=4336当E=20%时，则有：-100000+25000*(P/F,20%,1)+30000*(P/F,20%,2)+35000*(P/F,20%,3)+40000*(P/F,20%,4)+45000*(P/F,20%,5)=-100000+25000*0.8333+30000*0.6944+35000*0.5787+40000*0.4823+45000*0.4019=-703.5由此可得出内含报酬率就介于18%-20%之间，即用内插法，即有关系式：(0-4336)/(-703.5-4336)=(R-18%)/(20%-18%)即：R=〔（0-4336）/(-703.5-4336)〕*（20%-18%）+18%=19.72%即内含报酬率为19.72%B方案，有关指标计算：NPV=-100000+45000*(P/F,10%,1)+40000*(P/F,10%,2)+35000*(P/F,10%,3)+30000*(P/F,10%,4)+25000*(P/F,10%,5) 查看复利现值系数，得：净现值（NPV）=-100000+45000*0.9091+40000*0.8264+35000*0.7513+30000*0.6830+25000*0.6209=36273.5（元）回收期=2+(100000-45000-40000)/35000=2.43（年）内含报酬率的计算：设内含报酬率为R，则有：-100000+45000*(P/F,R,1)+40000*(P/F,R,2)+35000*(P/F,R,3)+30000*(P/F,R,4)+25000*(P/F,R,5)=0用逐步测试法：当R=24%时，则有：-100000+45000*(P/F,24%,1)+40000*(P/F,24%,2)+35000*(P/F,24%,3)+30000*(P/F,24%,4)+25000*(P/F,24%,5)=-100000+45000*0.8065+40000*0.6504+35000*0.5245+30000*0.423+25000*0.3411=1883.5当R=28%时：-100000+45000*(P/F,28%,1)+40000*(P/F,28%,2)+35000*(P/F,28%,3)+30000*(P/F,28%,4)+25000*(P/F,28%,5)=-100000+45000*0.7813+40000*0.6104+35000*0.4768+30000*0.3725+25000*0.291=-5287用内插法：即R=〔（0-1883.5）/(-5287-1883.5)〕*（28%-24%）+24%=25.1%即内含报酬率为25.1%
3, 净现值与内部报酬率的差别
净现值在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 财务管理学：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值（net present value,NPV） 内部报酬率又称内含报酬率（internal rate of return, IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。
名词解释
现值
现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基准时点的价值，用以反映投资的内在价值。使用折现率将未来现金流量折算为现值的过程，称为“折现”。 折现率，是指把未来现金流量折算为现值时所使用的一种比率。折现率是投资者要求的必要报酬率或最低报酬率。
折现
贴现是收款人将未到期的商业承兑汇票或银行承兑汇票背书后转让给受让人，受让人按票面金额扣去自贴现日至汇票到期日的利息以后将剩余金额支付给持票人。商业汇票到期，受让人凭票向该汇票的承兑人收取款项。远期汇票经开具后，汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场上转让，受让人扣除贴现息后将票款付给出让人的行为或银行购买未到期票据的业务。
